32页|私募股权基金有限合伙人的困境和破局之道(附下载)

私募股权基金行业发展背景行业规模：截至2021年12月31日，中国私募股权基金行业管理资产规模超10万亿元 ，2015年后进入高速发展期
。发展压力：2020年以来
，受疫情、俄乌冲突 、能源和粮食费用高企等因素影响，经济增长放缓 ，基金陆续进入退出和清算期
，管理人面临募资
、投资和退出等挑战。

课程通过对比美国、日本 、德国的地产经验，结合私募不动产投资基金（如REITs
、S基金）的实践 ，探索一线与强二线城市的新格局 。同时
，课程强调私募股权投资在第四次工业革命（人工智能、尖端科技）中的核心地位，旨在帮助投资者把握财富重新分配的机遇
。

传统信贷模型与新兴行业（如人工智能 、生物医药）不匹配 ，导致企业融资难
、成本高。破局路径：四位一体解决方案战略重构 建立“战略融资管理体系
”
，将融资决策与企业战略绑定，优化融资结构 ，提高资金使用效率 。

LP（有限合伙人）关注点从账面回报转向DPI（现金回报率），要求GP（普通合伙人）提升基金流动性管理能力
。行业面临“退出难”困境
，IPO依赖度高（80%），并购市场尚未成熟。

圆桌论坛观点分享在“母基金的赋能哲学和破局之道 ”圆桌论坛中 ，宜信私募股权母基金管理合伙人廖俊霞担任主持人
，提出国内母基金募资难的核心挑战是长期资本匮乏，近来资金来源仍以政府、国企和高净值人士为主 。她结合海外成熟市场经验指出 ，市场化运作是母基金发展的长期趋势
，中国市场未来也将向此方向演进
。

私募股权基金期限已满
、项目无法退出,管理人该怎么办?

〖壹〗、私募股权基金投资期限已满项目无法退出时，管理人应启动清算流程 ，通过资产处置 、非诉讼解决、履行信息披露义务等方式处理
，同时需关注清算条款设计。 具体处理方式如下：不启动清算流程的风险 法律与合同风险：根据《证券投资基金法》《公司法》《合伙企业法》，私募基金到期应清算 ，基金合同通常也有明确规定 。

〖贰〗
、股权基金到期后退出不了
，可以起诉至法院，要求基金管理人退还投资本金及相应的利息
。私募基金投资者购买基金份额的目的 ，是希望在基金合同约定的期限届满后能够取得相应的收益。管理人应当按照合同约定确保投资者能够及时退出基金 。

〖叁〗、股权私募基金到期不能兑付，如果当事人有在重大误解 、欺诈
、胁迫、显失公平等情形下签订的合同
，基金公司有违约等行为等证据，协商不成 ，起诉解决。

〖肆〗 、基金的钱退出方式需根据基金类型及法律规定操作
，私募股权基金常见退出路径如下：问题基金的退出（以深圳试点为例）若基金属于“问题基金
”（如管理人与参与主体无法化解纠纷
、存在涉众风险），可借鉴《深圳市问题私募投资基金退出操作借鉴（试行）》
。

〖伍〗、建议向管理人发送书面函或律师函 ，要求管理人配合投资者：『1』对基金进行查账
，审查私募基金信息披露/财务/投资合法合规性，编制基金可处置财产和待处置财产状态清单；『2』召开份额持有人会议/合伙人大会/股东会 ，把可处置资产变现
，在预留清算费后以减资的形式先分配给投资者。

〖陆〗 、或基金合同约定的其他情形）时，基金管理人需成立清算组 ，按“先支付清算费用→再支付投资者本金→最后分配剩余收益”的顺序进行清算
，清算结果需向监管机构备案并披露 。

潮水退去,这5家私募掉落百亿神坛!

今年前5个月有5家私募退出了百亿级私募行列，分别是望正资产
、嘉恳资产、煜德投资 、同犇资产
、赫富投资
。以下是对这5家私募掉落百亿神坛的详细分析：掉落原因业绩阶段性回撤一些管理人去年底集中押注白酒、互联网 、新能源等行业 ，今年这些行业表现不佳，导致业绩回撤。例如同犇资产
，代表产品从去年春节后至今累计收益为-571% 。

私募基金管理人机构的注销

私募基金管理人机构的注销主要分为主动注销、依公告注销
、协会注销三类，具体如下：主动注销 定义：私募基金管理人放弃开展私募基金业务 ，主动申请注销私募基金管理人登记
。限制：声明自注销申请通过之日起6个月内不再重新申请登记。

家机构因未提交专项法律意见书被注销注销原因：中基协指出
，北京钦一投资管理有限公司等11家私募基金管理人存在异常经营情形，且未能在书面通知发出后的3个月内提交符合规定的专项法律意见书 。

注销数量与背景2021年7月16日当天 ，中基协注销私募基金管理人44家
，其中15家和28家分别因“不能持续符合管理人登记要求 ”及“存在异常经营情形
”被协会注销，剩余1家（北京锦泉元和资产管理有限公司）为依公告注销
。

0家私募基金管理人被注销登记注销原因：1月13日 ，中基协公告称
，重庆诚华股权投资基金管理有限公司等50家机构存在异常经营情形，且未能在书面通知发出后3个月内提交符合规定的专项法律意见书 ，因此被注销登记。相关情形被录入证券期货市场诚信档案数据库 。

月1日
，中国证券投资基金业协会注销了6家未按要求提交专项法律意见书且未通过审核的私募基金管理人登记
。

私募管理人被注销后，若名下仍有运作中的基金产品 ，需妥善处理财产与后续事宜，避免投资者权益受损。行业影响与趋势分析加速行业出清
，优化市场生态 被动注销占比高表明监管正淘汰“空壳”“失联 ”等低质量机构，推动资源向合规、专业的头部机构集中 。